2020年2月4日，華潤(rùn)微電子有限公司（簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)微”）啟動(dòng)網(wǎng)下投資者路演活動(dòng)。華潤(rùn)微此次計(jì)劃公開發(fā)行不超過2.93億股新股，占發(fā)行后公司總股本的25%。華潤(rùn)微將于2月7日初步詢價(jià)，2月10日確定發(fā)行價(jià)格，2月12日進(jìn)行網(wǎng)下網(wǎng)上申購(gòu)。值得注意的是，華潤(rùn)微此次發(fā)行采取“綠鞋”機(jī)制，即授予保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）不超過初始發(fā)行規(guī)模15%的超額配售選擇權(quán)。

華潤(rùn)微是中國(guó)領(lǐng)先的擁有芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試等全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)能力的半導(dǎo)體企業(yè)。公司常務(wù)副董事長(zhǎng)陳南翔表示，此次在科創(chuàng)板上市，公司是第一家登陸境內(nèi)資本市場(chǎng)的紅籌企業(yè)，第一家以非人民幣為面值發(fā)行上市的公司，也是科創(chuàng)板第一家發(fā)行采用“綠鞋”機(jī)制的公司。

采用“綠鞋”機(jī)制

根據(jù)招股書，華潤(rùn)微此次科創(chuàng)板上市擬募集資金30億元。其中，15億元投資8英寸高端傳感器和功率半導(dǎo)體建設(shè)項(xiàng)目，6億元投資前瞻性技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)研發(fā)項(xiàng)目，3億元投資產(chǎn)業(yè)并購(gòu)及整合項(xiàng)目，6億元用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

公司首席財(cái)務(wù)官彭慶表示，登陸科創(chuàng)板是華潤(rùn)微發(fā)展歷程中的新篇章。華潤(rùn)微將持續(xù)聚焦技術(shù)研發(fā)，鞏固和擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，提升盈利能力，為廣大投資者持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。

華潤(rùn)微的發(fā)行上市進(jìn)程備受關(guān)注。科創(chuàng)板受理的另一家紅籌企業(yè)九號(hào)智能，因發(fā)行上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過有效期，需要補(bǔ)充提交，已于2月3日被上交所中止其發(fā)行上市審核。若華潤(rùn)微后續(xù)順利完成發(fā)行上市，將為更多海外優(yōu)質(zhì)公司回歸A股提供借鑒。

華潤(rùn)微此次發(fā)行采用了“綠鞋”機(jī)制。根據(jù)華潤(rùn)微的初步詢價(jià)公告，公司初始發(fā)行股票數(shù)量為2.93億股，占發(fā)行后總股本的25%（超額配售選擇權(quán)行使前）。授予主承銷商不超過初始發(fā)行規(guī)模15%的超額配售選擇權(quán)。若超額配售選擇權(quán)全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至3.37億股，約占發(fā)行后總股本的27.71%。

引入“綠鞋”機(jī)制開科創(chuàng)板之先河。這是繼中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行之后，A股歷史上第五次引入“綠鞋”機(jī)制的發(fā)行人。

專家表示，“綠鞋”機(jī)制一定程度上可以維護(hù)發(fā)行人和投資者雙方利益。其作用主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：若股票上市后發(fā)行人股票的市場(chǎng)交易價(jià)格低于發(fā)行價(jià)格，則獲授權(quán)主承銷商可通過超額配售股票募集的資金在二級(jí)市場(chǎng)買入發(fā)行人的股票，以促進(jìn)其股價(jià)穩(wěn)定。若股票上市后發(fā)行人的股價(jià)走勢(shì)良好，則獲授權(quán)主承銷商可行使超額配售選擇權(quán)要求發(fā)行人按照發(fā)行價(jià)格增發(fā)股票，發(fā)行人則得以擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模，獲得資本市場(chǎng)更高效的支持。

見證中國(guó)“芯”發(fā)展歷程

華潤(rùn)微是華潤(rùn)集團(tuán)半導(dǎo)體投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。公司高管介紹，華潤(rùn)微歷經(jīng)37年發(fā)展，曾先后整合華科電子、中國(guó)華晶、上華科技等中國(guó)半導(dǎo)體先驅(qū)，2017年通過股權(quán)劃撥控股中航（重慶）微電子有限公司。經(jīng)過多年的發(fā)展及一系列整合，公司已成為中國(guó)本土具有重要影響力的綜合性半導(dǎo)體企業(yè)。

據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，以銷售額計(jì)，公司是2018年前十大中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)中唯一一家以IDM模式（包括芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)）為主運(yùn)營(yíng)的半導(dǎo)體企業(yè)，是中國(guó)規(guī)模最大的功率器件企業(yè)。

公司董事會(huì)秘書吳國(guó)屹表示，從參與908工程到力保8英寸產(chǎn)線盈利，再到跨境并購(gòu)美國(guó)仙童半導(dǎo)體，華潤(rùn)微數(shù)十年的發(fā)展見證了中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)從艱難起步到開拓創(chuàng)新的成長(zhǎng)過程。

根據(jù)招股書，華潤(rùn)微目前主營(yíng)業(yè)務(wù)分為產(chǎn)品與方案、制造與服務(wù)兩大業(yè)務(wù)板塊。產(chǎn)品與方案板塊業(yè)務(wù)主要采用IDM經(jīng)營(yíng)模式，制造與服務(wù)板塊業(yè)務(wù)向國(guó)內(nèi)外半導(dǎo)體企業(yè)提供專業(yè)化服務(wù)。

華潤(rùn)微產(chǎn)品與方案業(yè)務(wù)板塊聚焦于功率半導(dǎo)體、智能傳感器與智能控制領(lǐng)域，主要由華潤(rùn)華晶、重慶華微、華潤(rùn)矽科、華潤(rùn)矽威、華潤(rùn)半導(dǎo)體等子公司運(yùn)營(yíng)。從產(chǎn)品類別看，以功率半導(dǎo)體為最主要產(chǎn)品。

在功率器件領(lǐng)域，華潤(rùn)微多項(xiàng)產(chǎn)品的性能及工藝居于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。其中，MOSFET是公司主要產(chǎn)品之一。公司是國(guó)內(nèi)營(yíng)業(yè)收入最多、產(chǎn)品系列最全的MOSFET廠商，是目前國(guó)內(nèi)少數(shù)能夠提供-100V至1500V范圍低、中、高壓全系列MOSFET產(chǎn)品的企業(yè)，也是目前國(guó)內(nèi)擁有全部主流MOSFET器件結(jié)構(gòu)研發(fā)和制造能力的主要企業(yè)。根據(jù)IHS Markit的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，以銷售額計(jì)，公司在中國(guó)MOSFET市場(chǎng)中排名第三位，僅次于英飛凌與安森美兩家國(guó)際企業(yè)。

華潤(rùn)微是國(guó)內(nèi)第一家開創(chuàng)晶圓代工模式的企業(yè)，專注于特色化、定制化工藝與制造及服務(wù)的結(jié)合。其制造與服務(wù)板塊主要提供半導(dǎo)體開放式晶圓制造、封裝測(cè)試等服務(wù)，主要由控股子公司華潤(rùn)上華、華潤(rùn)安盛、華潤(rùn)賽美科運(yùn)營(yíng)。公司在無錫擁有1條8英寸和3條6英寸半導(dǎo)體晶圓制造生產(chǎn)線。其中，8英寸晶圓生產(chǎn)線年產(chǎn)能約為73萬片，6英寸晶圓生產(chǎn)線年產(chǎn)能約為247萬片。在重慶擁有1條8英寸半導(dǎo)體晶圓制造生產(chǎn)線，年產(chǎn)能約為60萬片。

截至2019年6月30日，華潤(rùn)微境內(nèi)專利申請(qǐng)共計(jì)2428項(xiàng)，境外專利申請(qǐng)共計(jì)282項(xiàng)。公司已獲得授權(quán)的專利共計(jì)1325項(xiàng)，包括境內(nèi)專利共計(jì)1173項(xiàng)，境外專利共計(jì)152項(xiàng)。

此外，華潤(rùn)微獲得國(guó)家技術(shù)發(fā)明二等獎(jiǎng)兩項(xiàng)、“九五”國(guó)家重點(diǎn)科技攻關(guān)優(yōu)秀科技成果獎(jiǎng)1項(xiàng)、教育部技術(shù)發(fā)明一等獎(jiǎng)1項(xiàng)、教育部技術(shù)發(fā)明二等獎(jiǎng)1項(xiàng)、省級(jí)科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)4項(xiàng)等60項(xiàng)重要獎(jiǎng)項(xiàng)。截至2019年6月30日，公司承擔(dān)了27項(xiàng)國(guó)家級(jí)及省部級(jí)研發(fā)項(xiàng)目，包括7項(xiàng)國(guó)家科技重大專項(xiàng)。

研發(fā)投入規(guī)模大

華潤(rùn)微所處半導(dǎo)體行業(yè)具有技術(shù)強(qiáng)、投入高、風(fēng)險(xiǎn)大的特征。企業(yè)為保證持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力，需要在研發(fā)、制造等環(huán)節(jié)不斷投入資金。

華潤(rùn)微表示，設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)需要持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，跟隨市場(chǎng)完成產(chǎn)品升級(jí)換代；對(duì)于制造環(huán)節(jié)，產(chǎn)線建設(shè)需要巨額的資本開支及研發(fā)投入。2016年-2018年及2019年1-6月，公司固定資產(chǎn)投入較大，原值分別為117.14億元、143.25億元、147.06億元、148.18億元，當(dāng)期折舊分別為9.06億元、13.09億元、9.15億元、3.58億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為20.62%、22.28%、14.60%、13.54%，均超過13%；研發(fā)費(fèi)用分別為3.46億元、4.47億元、4.50億元、2.17億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為7.86%、7.61%、7.17%、8.22%，均在7%以上。

除了投入大，半導(dǎo)體行業(yè)具有較強(qiáng)的周期性特征。2018年第四季度以來，全球半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入下行周期。根據(jù)WSTS預(yù)測(cè)，2019年全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額將同比下滑13.3%。華潤(rùn)微表示，若宏觀環(huán)境未發(fā)生明顯改善，公司未來收入及業(yè)績(jī)存在一定的下滑風(fēng)險(xiǎn)。

華潤(rùn)微指出，2019年第4季度，公司業(yè)績(jī)同比及環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。從2019年三季度開始，半導(dǎo)體行業(yè)景氣度有所回升。根據(jù)WSTS最新數(shù)據(jù)，2019年7月全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額首次出現(xiàn)月環(huán)比上升，2019年8月全球半導(dǎo)體銷售額環(huán)比繼續(xù)上升2.5%，連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比上升，行業(yè)整體呈回穩(wěn)趨勢(shì)。